채권은 돈의 흐름을 알려주는 중요한 내용이다. 대부분의 큰돈들은 채권시장에서 움직이고 있다. 큰돈은 0.1%포인트 차이에도 매우 큰 변화를 나타낸다.
채권
채권은 돈을 빌려주는 사람을 채권자라고 말한다. 반대로 돈을 빌리는 사람은 채무자가 되는 것이다. 이렇게 채권자가 채무자에게 돈을 빌려줄 때 차용증을 받게 되는데 이런 차용증과 같은 역할이 채권이다. 그러나 차용증과는 달리 채권은 공신력 있는 기관이 돈을 빌릴 때 발행하며 채권 보유자가 필요할 때 언제든 증권시장에서 사고팔 수 있는 것이다. 국채이든 지방채 특수채 회사채이든 3개월마다 이자를 주고 1년 뒤에 원금을 갚는 것이다.
반대로 일반 투자자는 내 자산의 일부를 안전한 채권으로 바꾸어서 채권가격이 오르면 팔아서 차익을 남기는 것이다. 우리가 생각하기에는 주식시장이 크다라고 생각들지만 사실 주식시장보다 채권시장이 훨씬 크다 채권시장은 100조달러 이상의 시장이고 주식 같은 경우는 62조 달러 정도의 시장이라고 한다. 한국 같은 경우에도 코스피 주식시장이 하루에 4조원 대로 거래되어지고 물론 해년마다 차이가 있지만 채권 시장은 하루 거래대금이 6조의 시장으로 굉장히 큰 차이가 나는 시장이다.
이런 시장들은 대부분 가장 안전한 채권시장에 확정된 수익에 중심을 두고 일부분을 주식이나 원자재등의 공격적이고 위험저인 수익률 높은 곳에 투자를 해서 고수익ㅇ르 올리는 것이다. 이렇게 분산투자를 하는 이유는 투자가 실패를 하더라도 채권투자에서 얻은 수익으로 피해를 최소화 할려는 것이다.
이렇게 채권시장은 큰돈들이 경기와 금리 변화에 민감하기에 이런 채권시장을 읽는 것이 경제 전반적인 흐름을 파악하기에 유용한 것이다. 우리가 상식적으로 채권지식은 채권투자만을 위한 것이 아니다. 우리가 채권을 이해해야 하는 것은 금리를 이해할 때 경제를 이해하는 것과 같이 서로 유기적으로 이어져 있기 때문이다. 금융시장의 흐름을 이해하기 위해서라도 채권시장의 이해는 필적인 것이다.
시장이 금리가 결정되어지는 곳이 바로 채권시장이기 때문이다. 이런 채권시장의 흐름이 기준금리에 영향을 주기 때문에 우리는 채권금리가 지속적으로 오르면 기준금리도 연쇄적으로 시간을 두고 인상되어진 다는 것을 이해할 필요가 있다. 뿐만 아니라 채권금리의 변화는 기준금리 인상과 인하가 바로 중앙은행의 정책에 큰 틀을 이해하는 것에 힌트를 준다.
채권시장
채권시장에 큰 돈들이 몰리기에 이런 막대한 자금의 흐름은 경기 변화에 영향을 준다 이런 경기의 변화에는 주기적인 사이클이 있다. 이런 경기 사이클의 주기적인 변화는 3~4년이 걸린다. 이런 사이클의 큰 흐름은 경기침체기에는 저금리 기조를 유지한다. 이런 경기침체의 늪을 벗어나는 신호로 원자재 석유 구리등 수요가 늘어나기 시작한다 그럴때 큰돈들이 먼저 언자재 매수 사재기를 시작한다. 그러 다음에 주식시장이 바닥을 찍고 랠리를 시작한다. 주식 부동산 매수의 신호에 따라서 시중의 유동성이 이런 위험 자산으로 몰리고 가격도 끌어 올리기 시작한다.
금리도 지속적으로 오르기 시작한다 이렇게 자금 수요가 몰리기 시작한다. 이후에는 경기 정점에서 고금리 현상으로 주식 부동산 원자재의 매도 즉 수익실현이 나타나고 고금리 채권매수 고금리 예금으로 바뀌게 된다. 주식과 부동산 시장에 거품이 커질 무렵 큰 돈들이 이런 고위험에서 돈을 처분하기 시작한다. 그리고 채권으로 갈아타면서 곧 주가와 부동산 가격이 하락ㅎ기 시작한다.
이런 패턴에서 채권 매도 수익실현에 앞서서 한국은행이 경기부양을 위해 기준금리 인하를 단행한다 시중금리가 많이 떨어지면 이전에 발행된 고금리 채권의 인기가 오른다 다시 극심한 침체기에 접어들기 시작하면 현금 자산은 안전자산인 달러 국채 금등으로 몰린다. 경기침체 저금리에는 싼 값에 석유 구리 등 다시 원자재 매수가 일어나고 다시 주식 부동산으로 이어지는 패턴으로 이어지는 것이다. 이런 채권시장의 경제흐름을 짐작하게 하는 힌트는 많이 있다. 예를 들어 미국국체 수요가 크게 늘어 국채가격이 오르면 국채금리는 떨어지는 것이다.
이런 시점에는 큰돈들이 주식 부동산 위험자산에 빠져나와 채권시장에 몰리고 있기에 앞으로 경제가 위험이 다가올 가능성이 큰 신호이다. 어느 나라이든 경제위기가 올 때는 가산금리가 오르기 시작하고 외국에서 돈을 빌릴 때 리보금리에 가산금리를 덧붙여서 빌리게 되는 가산금리가 오른다는 것은 외국인이 우리나라의 경제를 안좋게 본다는 신호이기도 한다. 우리가 조금만 생각해보면 쉽게 이해할 수 있다.
장금금리가 단기금리보다 더 높아지면 돈을 오래 빌려줄수록 돈은 떼일 확률이 커지기 때문에 위험부담이 커지는 것이다. 그래서 이런 경기 침체기에는 은행이나 기업이 단기자금을 빌리는 것은 매우 어려워진다. 그래서 단기금리보다 장기금리가 높아지는 현상이 일어난다 즉 장단기 금리가 역전현상이 발생한다. 국채금리 회사채 금리 3년몰의 격착 벌어지면 위기의 신호가 발생했다라고 생각해야 한다 이것과 마찬가지로 TED스프레드도 비슷하게 나타난다 가장 안전하다는 3개월몰 미국 국채금리와 어느정도 위험부담이 반영된 유로달러 3개월몰 리보금리의 격차가 커지면 세계 경제에 위기가 다가오는 걸로 해석하고 여기에 대비를 해야 한다.
